AWS Tumbuh 39% ke US$46 Miliar, tapi Belanja AI Seret Arus Kas Amazon ke Minus

Amazon melaporkan hasil kuartal ketiga 2026 pada 29 Oktober 2026, dan sorotan utamanya datang dari bisnis cloud-nya. Amazon Web Services (AWS) tumbuh 39,3% menjadi US$46 miliar, laju tercepatnya dalam hampir lima tahun, seiring permintaan infrastruktur AI yang terus melonjak.

Namun pasar merespons dingin. Saham Amazon turun sekitar 7% pada perdagangan setelah jam bursa, karena tagihan belanja infrastruktur AI yang membengkak menutupi kabar baik dari sisi pertumbuhan.

Apa yang terjadi?

Pendapatan AWS naik 39,3% dibanding periode yang sama tahun lalu, menjadi US$46 miliar, dengan laju tahunan (run rate) sekitar US$184 miliar. Laba operasi AWS melonjak 55% dari US$11,4 miliar menjadi US$17,8 miliar, sehingga AWS menyumbang sekitar 63% laba operasi Amazon meski porsinya kurang dari seperempat total pendapatan. 🔗 Neowin

Secara keseluruhan, Amazon membukukan pendapatan US$201,9 miliar, naik 12% dari US$180,2 miliar setahun sebelumnya. Laba operasinya naik 61% menjadi US$28,1 miliar, dengan margin operasi 13,9% — tertinggi dalam sejarah perusahaan. 🔗 GeekWire

Angka-angka kunci kuartal ketiga 2026:

• Pendapatan AWS: US$46 miliar, naik 39,3% year-on-year — tercepat dalam hampir lima tahun.
• Laba operasi AWS: US$17,8 miliar, naik 55% dari US$11,4 miliar.
• Run rate AWS: sekitar US$184 miliar per tahun.
• Backlog AWS: US$578 miliar kontrak masa depan, lebih dari dua kali lipat dibanding setahun sebelumnya.
• Total pendapatan Amazon: US$201,9 miliar, naik 12%.
• Laba operasi Amazon: US$28,1 miliar, margin operasi rekor 13,9%.
• Laba per saham: US$1,89, di bawah ekspektasi analis US$1,97.

CEO Amazon Andy Jassy juga memberi proyeksi yang jarang ia berikan untuk beberapa tahun ke depan: AWS diperkirakan tumbuh lebih dari 40% pada 2027 dan 2028. Untuk kuartal keempat 2026, Amazon memandu pendapatan US$240–247 miliar. 🔗 GeekWire

Kenapa penting?

Hasil ini menegaskan bahwa permintaan komputasi AI bukan lagi gelombang sesaat, melainkan pendorong utama bisnis cloud terbesar di dunia. AWS kini mempercepat pertumbuhannya selama enam kuartal berturut-turut, dan backlog kontrak senilai US$578 miliar menunjukkan pelanggan sudah mengunci kapasitas jauh ke depan.

Di sisi lain, laporan ini memperlihatkan sisi lain dari ledakan AI: biayanya. Amazon memperkirakan belanja modal tunai sekitar US$220 miliar sepanjang 2026 untuk pusat data dan infrastruktur AI. Arus kas bebas selama 12 bulan terakhir pun berbalik negatif menjadi minus US$42,4 miliar, dari positif US$14,8 miliar setahun sebelumnya. 🔗 Neowin

Pola yang sama terlihat di raksasa cloud lain, termasuk Alphabet, yang belanja AI-nya juga menekan arus kas meski pendapatan cloud melonjak. Pertanyaannya kini bergeser: bukan lagi apakah permintaan AI itu nyata, melainkan seberapa cepat belanja raksasa itu berubah menjadi keuntungan berkelanjutan.

Apa yang perlu diperhatikan?

Pembaca dan pelaku usaha yang mengikuti perkembangan AI sebaiknya memperhatikan beberapa hal:

1. Pertumbuhan belum tentu berarti saham naik. Laba per saham Amazon meleset dari ekspektasi dan arus kas negatif membuat investor fokus ke tagihan belanja, bukan ke rekor pertumbuhan AWS.
2. Proyeksi dua tahun ke depan adalah janji, bukan hasil. Target pertumbuhan AWS di atas 40% pada 2027 dan 2028 bergantung pada pasokan chip, listrik, dan kapasitas pusat data yang saat ini masih dikejar.
3. Biaya infrastruktur AI ikut dirasakan pelanggan. Ketika penyedia cloud menggelontorkan ratusan miliar dolar untuk kapasitas, harga layanan dan ketersediaan kapasitas menjadi hal yang patut dipantau pelaku usaha yang memakai cloud.

Sumber

🔗 GeekWire — AWS growth hits 39%, its fastest in nearly five years, as Amazon misses on earnings
🔗 Neowin — Amazon's AWS revenue surges 39% to $46 billion, but massive AI spending drains cash flow